Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты

Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты

Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты
СОДЕРЖАНИЕ
0
0 просмотров

Как биткоин будет торговаться на ETF фонде?

Стоимость одной акции будет равна цене 25 BTC. Простому человеку и рядовому трейдеру такой инвестиционный инструмент вряд ли будет по карману. Торговать им смогут только аккредитованные инвесторы, например, пенсионные фонды, страховые компании, хедж-фонды и др.

Юридическая информация

Согласно информации на официальном веб-сайте SEC, биржа CBOE подала заявку на разрешение листинга и продажи акций SolidX Bitcoin, выпущенных Фондом VanEck SolidX Bitcoin Trust (Трастом) 26 июня 2018 года. Траст будет отвечать за хранение Bitcoins. Банк Нью-Йорка Меллон будет выполнять функции администратора, переводчика и хранителя в отношении денежных средств Траста. Инвестиционная деятельность Траста ограничена биткойнами, поэтому биржа не может предлагать ETF на другие криптовалюты. Вы можете прочесть официальное уведомление SEC о подачи заявки (точнее, проекта об изменении правил торговли ЕТФ), щелкнув по ссылке.

Предыстория Bakkt

В июне 2018 года Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) совместно с финансовой корпорацией ICE публично объявили о запуске регулируемой криптоплатформы под названием Bakkt, которая позволит игрокам из Уолл-Стрит торговать и хранить биткоин в глобальной экосистеме. Она включает в себя безопасный кастодиальный сервис, приложения для финансовых компаний и сама платформа для биткоин-фьючерсов с расчетом как криптовалюте, так и в фиате.

В августе представители ICE со своим генеральным партнером Microsoft сообщили, что Bakkt будет запущена в конце 2018 года и будет регулироваться на федеральном уровне. В отличие от товарных бирж СВОЕ и СМЕ, которые поддержали запуск расчетных фьючерсов на биткоин в декабре 2017 года, Bakkt позволит инвесторам заключать поставочные фьючерсы.

Более того, основатель и генеральный директор Bakkt Келли Лофлер в своем интервью Bloomberg заявил, что также запустит так называемый “Фонд гарантированных инвестиций”, призванный в случай чего предотвратить Bakkt, который может возникнуть после резкого падения цены биткоина.

Реакция сообщества

Анонс Bakkt встретили крайне позитивно. Поскольку в индустрии многие игроки ожидают одобрение американского регулятора в отношении запуска биткоин-ETF, который возможно состоится в феврале 2019 года. Если вокруг биткоин-ETF много “непоняток”, то платформа Bakkt должна порадовать как рядовых инвесторов, так и китой Уолл-Стрит.

Тем не менее, крипто-энтузиасты обеспокоены тем, что Bakkt будет хранить биткоин на одном холодном кошельке и использовать монеты для инвестиций в другие рынки, что в свою очередь предоставляет большой риск в плане хакерских атак.

Институционализация биткоина

В сентябре 2018 года генеральный директор ICE Джеффри Спрекер заявил, что Bakkt будет представлять собой инфраструктуру, с помощью которой можно будет укрепить доверие к биткоину в мировой масштабе и создать прозрачную и безопасную основу для институциональных инвесторов.

Спрекер имел в виду крупных инвесторов, которые после одобрения американских регуляторов смогут вкладываться в биткоин, тем самым разыграть новое бычье ралли его цены. Именно институциализации и коммерциализации биткоина ждут 99% рядовых инвесторов. Но институциализация – это также риск того, что биткоин в долгосрочной перспективе станет новой формой фиатного доллара. Тому подтверждение недавнее заявление главного разработчика Dogecoin Джексона Палмера:

Институциональный капитал несет риск для крипто-индустрии и может превратить рынок в «Уолл-стрит 2.0».

Палмер уверен, что запуск биткоин-ETF и Bakkt привлечет баснословный капитал, но при этом рядовым инвесторам и пользователям криптовалют можно будет “попрощаться” с децентрализацией и демократией биткоина, а также c видениями Сатоши Накамото.

Подведем итоги

Очевидно, что платформа Bakkt нарушит децентрализацию биткоина и передаст контроль над криптовалютой китам из Уолл-Стрит, а не людям. По сути эта традиционная банковская практика, когда передают власть “толстым кошелькам” и управляют активом как захотят.

На данный момент институционалы не собираются заходить в биткоин, пока рынком управляют спекулянты-хомяки, ставящие перед собой одну цель – заработать как можно больше на волатильности актива. Будет интересно посмотреть на то, как будет происходить борьба за ведущую криптовалюту и отстоят ли энтузиасты и евангелисты ценности биткоина без каких-либо жертв и потерь. 2019 будет интересным и динамичным годом для рынка, это неоспоримый факт.

Прогнозы экспертов

Несмотря на то, что существенная часть экспертов прогнозирует скорое появление на рынке биткоин-ETF, которое положительно скажется на общем развитии криптовалютного рынка, существует определенное число противников этой идеи. Скептики считают, что появление биткоин-ETF окажет отрицательное воздействие на криптовалютный рынок. Для подтверждения собственного мнения они приводят следующие аргументы:

  1. При покупке акций биткоин-ETF потенциальные инвесторы столкнутся с дополнительной угрозой, которая носит название «риск контрагента». Это вызвано тем, что инвесторы отдают имеющиеся накопления контрагенту, в роли которого выступает фонд, а взамен получают ценные бумаги. Эти ценные бумаги должны подтверждать право владения определенным объемом Bitcoin, но на самом деле это не так. Причина подобного положения дел заключается в том, что при покупке акций фонда инвестор не получает ключей, которые необходимы для доступа к монетам.
  2. Появление на криптовалютном рынке крупных инвестиционных организаций может стать причиной серьезных манипуляций. Крупные фонды путем продажи и покупки биткоин-ETF могут оказывать влияние на котировки Bitcoin и двигать их в выгодном для себя направлении. В подобной ситуации обычным пользователям, которые зарабатывают на изменении котировок Bitcoin, будет довольно сложно предсказать направление движения цены.
  3. Владение акциями биткоин-ETF не позволяет принимать участие в развитии криптовалютного рынка. Так как в распоряжении инвесторов отсутствуют цифровые монеты, они не могут принимать участие в голосовании по поводу разнообразных форков сети. Так как крупные объемы цифровых токенов будут сконцентрированы в руках владельцев фондов, они могут проводить форки в том случае, если они будут им выгодны. Таким образом, существует риск того, что со временем крупные фонды начнут контролировать практически весь криптовалютный рынок.

Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валютыТакже, по мнению скептиков, создание биткоин-ETF противоречит первоначальной концепции современных цифровых монет. Это вызвано тем, что современные токены создаются в качестве независимых от контрагентов децентрализованных платежных средств.

Исходя из приведенных выше аргументов, скептики утверждают, что появление первых биткоин-ETF станет причиной серьезного обвала современного криптовалютного рынка.

Криптоличности о ETF-биткоина

Ник Сабо, аналитик, криптограф.

Специалист уверен, что запуск биткоин-ETF может оказаться опасным

Он считает, что распродажи биткоина после стремительного взлета его цены позволили очистить рынок от непрофессиональных инвесторов, а одобрение ETF откроет доступ на рынок для нового потока подобных участников.

Виталик Бутерин, основатель Ethereum.

«Я думаю, что ETF уделяется слишком много внимания», — заявил он, добавив что криптосообществу следует сосредоточить внимание на возможностях расширения спектра применения криптовалют в реальном мире.

Тон Вейс, трейдер и аналитик.

Во время проведения конференции Baltic Honeybadger 2018, специалист высказался о своей уверенности в том, что SEC все же примет положительное решение по ETF-биткоина, подчеркнув, что произойдет это в течение двух лет. Он также выразил свои опасения относительно возможности повторения прошлогоднего ралли криптовалют, на фоне ожидания одобрения, приведя в пример чрезмерно активный рост в преддверии запуска биткоин-фьючерсов.

Билл Бархидт, CEO Abra.

Во время своего интервью CNBC, специалист объявил о том, что отсутствие положительного решения со стороны SEC, вероятно, является следствием нестыковки ожиданий комиссии с действительностью

Свои слова он объяснил следующим образом: «Я считаю, что компании, подавшие заявки для рассмотрения SEC, не соответствуют требованиям, предъявляемым комиссией», — намекнув на то, что для одобрения ETF-биткоина претенденты должны «играть по правилам регулятора».

Пол Винья, аналитик Wall Street Journal.

В своем интервью CNBC он высказался о том, что медлительность принятия решения со стороны SEC оправдывается их весьма обоснованными опасениями. По его мнению для положительного решения по ETF-биткоина необходимо совершенствование регулирования рынка криптовалют.

Андреас Антонопулос, известный криптовалютный эксперт.

По его мнению, запуск ETF-биткоина станет толчком для взрывной волны манипуляций на рынке, вследствие чего котировки криптовалют пойдут вниз. Пресс ожидания принятия решений со стороны SEC, по словам Антонопулоса, может обернуться «туземуном» для рынка, что выведет его из относительно стабильного положения.

Крис Конканнон, президент биржи CBOE.

Специалист уверен в том, что для ETF необходимо провести ряд тестов, которые позволили бы определить корректный уровень ликвидности. По его мнению, близится час, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США начнет самостоятельно активно продвигать идеи ETF-биткоина, поскольку работа с ними станет для них выгодной.

Мнения против

Существует опасность того, что «киты» после входа в рынок начнут игру на понижение. В таком случае пострадают именно мелкие вкладчики.

Другая проблема в том, что рынок криптовалют станет институциональным, утратив независимость от крупных корпораций. Это противоречит парадигме блокчейна, заложенной Сатоши.

Дэвид Морхэд, возглавляющий криптовалютный хейдж-фонд Pantera Capital, считает, что ажиотаж по поводу грядущего решения завышен

По его мнению, надо обратить внимание на более значимые события, такие как создание криптовалютной платформы с использованием облачных технологий Microsoft. Она создаст открытую регулируемую систему для блокчейн-активов

По его мнению, SEC займет выжидательную позицию. Решение не будет принято ни в сентябре 2018, ни даже весной 2019 года.

Биткоин-ETF. Особенности

Под термином «ETF» на современном фондовом рынке подразумеваются инвестиционные фонды, акциями которых можно торговать на биржевых площадках.

В отличие от обычных акций, которые продаются и покупаются лишь один раз в день после того, как произойдет обновление их котировок, ETF можно использовать для торговли в любое время дня. Цена ETF обычно привязана к каким-либо активам, которые обладают высоким уровнем волатильности и ликвидности. Благодаря этой особенности, котировки ETF могут существенно изменяться в течение торговых суток, что делает их довольно эффективным инструментом для получения прибыли. Стоимость большинства ETF, которые присутствуют на современном финансовом рынке, привязана к таким активам, как нефть и золото.

В начале 2016 года появилась идея создания ETF, стоимость которого будет привязана к котировкам цифровых денег. В основе криптовалютных-ETF лежит довольно простой механизм действий. В самом начале организация приобретает определенный объем цифровых токенов, после чего выпускает ценные акции, стоимость которых привязана к имеющемуся объему децентрализованных монет. Благодаря изменению котировок криптовалюты, приобретенной компанией, будут меняться котировки выпущенных акций.

В момент своего появления описанная идея казалась многим пользователям нереалистичной. Это было вызвано тем, что отсутствие контроля над криптовалютным рынком мешало функционированию ETF фондов, деятельность которых строго регламентируется комиссией по ценным бумагам США.

Несмотря на это, начали появляться первые проекты ETF фондов, ценные бумаги которых будут привязаны к самой распространенной криптовалюте Bitcoin. Первые заявки на создание биткоин-ETF подали известные инвесторы – братья Уинклвосс. Спустя небольшой период времени подобную заявку подала и Чикагская биржа опционов.

В настоящий момент времени на рассмотрении американской комиссии по ценным бумагам находится более двадцати заявок на создание биткоин-ETF, но решение ни по одной из них пока не было принято. Таким образом, все криптовалютное сообщество с нетерпением ждет, какое решение примет американская комиссия по ценным бумагам, так как оно может серьезно повлиять на цену Bitcoin и других цифровых монет.Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты

Что такое Bitcoin ETF?

Давайте начнем с определения ETF. Согласно Investopedia, это инвестиционный фонд, торгуемый на биржах. Аббревиатура «ETF» значит «Exchange Traded Fund» (дословный перевод – торгуемый на бирже фонд). Определение ETF может разниться в зависимости от страны, однако суть остается той же.

Акции ЕТФ-фонда представляют собой оборотные ценные бумаги, которые имеют высокую ликвидность. Паи паевого инвестиционного фонда (ПИФа) можно продавать и покупать только один раз в сутки, поскольку их стоимость обновляется только после закрытия торгов путем деления на количество паев стоимости всех чистых активов фонда. Но акции ETF можно купить и продать в любой момент в течение всего торгового дня, поскольку их стоимость, как и стоимость традиционных акций, определяется поведением участников торгов

Хотя нельзя не обратить внимание на то, что многолетние исследования особенностей торговли акциями ETF-фондов показали, что половина инвесторов покупает ETF на долгосрок (от 1 до 2 лет)

Примеры торгуемых на бирже фондов в мире:

  • CurrencyShares Australian Dollar Trust;
  • Energy Select Sector SPDR Fund;
  • BMO Junior Gold Index ETF;
  • Invesco DB Silver Fund.

Как можно понять из этого списка, фонды обычно торгуют акциями, привязанными к цене ценных металлов (золота, серебра), нефти и пр. Это значит, что если мы говорим о биткоин-ETF, то акции фонда будут привязаны к BTC. В этом нет ничего нового, меняется лишь объект привязки. Если существует ETF с привязкой к золоту, то оно вполне может быть привязано к кирпичам или дереву, не говоря уже о биткоине. (Вам может быть интересно, чем подкреплен биткоин.)

Новый ETF фонд, который планирует запустить в США Чикагской биржей опционов (англ. Chicago Board Options Exchange = CBOE), будет работать именно с биткоинами.

Когда Комиссия примет решение?

Согласно упомянутому выше уведомлению, SEC должна принять решение в течение 45 дней с даты публикации уведомления в Федеральном регистре или в течение более длительного периода (при необходимости, до 90 дней). Она может:

  • приказом одобрить или отклонить заявку (изменение правил);
  • возбудить разбирательство, чтобы определить, следует ли отклонять заявку.

Поэтому дедлайн принятия решения не ясен. В лучшем случае положительное решение будет принято до 16 августа, так как уведомление было опубликовано в Реестре 2 июля.

Срок может быть продлен, но в этом случае SEC должна опубликовать причины этого. В этом случае мы увидим ожидаемое решение только во второй половине сентября. С другой стороны, регулятор может «решиться» до истечения определенного периода времени.

В худшем случае будет начата процедура по неодобрению, которая может занять еще больше времени.

Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты

Следует отметить, что SEC неоднократно отклоняла аналогичные заявки. Но теперь есть большая надежда, что регулятор будет более благосклонным. Вот факторы, указывающие на положительный исход событий:

  • Биткойн существует уже давно и имеет огромную капитализацию.
  • Фьючерсы на BTC были приняты в прошлом году. Настало время для более серьезных инвестиционных инструментов.
  • Теперь криптовалюта в определенной степени регулируется в Соединенных Штатах. Поэтому Комиссия не может утверждать, что биткоин не урегулирован законом.
  • Пути институциональных инвесторов постепенно открываются. Например, Coinbase официально запустила платформу для институциональных инвесторов (Coinbase Custody). Несколько хедж-фондов уже используют платформу.
  • Комментарии пользователей на веб-сайте SEC преимущественно позитивны. По состоянию на конец июля 2018, SEC получила более 90 комментариев от сторонников криптовалюты, в которых говорится, что они хотели бы иметь возможность инвестировать во биток через традиционные регулируемые рынки, помимо фьючерсов.

Влияние решений SEC на цену биткоина

Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты

После выхода новостей о решении представителей комиссии, цена биткоина начала падать. Многие аналитики уверены, что образовавшееся затяжное пике во многом стало следствием неоправдавшихся обещаний. Для сравнения, реакция на первый отказ в сторону братьев:

Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты

Вероятно, что дальнейшее нарастание ожиданий по принятию окончательного решения со стороны SEC будет отражаться бурной реакцией рынка на выход новостей. Накопленный вследствие продолжительного падения цен на криптовалюты негатив в конечном итоге может быть нивелирован положительным исходом по текущим заявкам. Кроме того, гашение колебаний (дистанций, которые проходит цена от локальных максимумом до минимумов), указывает на фактическую готовность рынка к перемене направления. Вполне вероятно, что именно ETF-биткоина станет решающим звеном в деле замены “медведей” на “быков”.

Специфика ETF для Bitcoin

Запуск ETF для биткоина создаст инвестиционный инструмент для крупных игроков. Поэтому Чикагская биржа опционов пожелала залистить и разместить акции двух «Bitcoin Trust» — Van Eck Investment и SolidX. Несмотря на то что решение вопроса затягивается (Van Eck подала заявку в SEC в 2017 году, SolidX — годом ранее), обе компании надеются получить одобрение со стороны Комиссии.

Когда решение ETF по биткоину будет принято, он станет числиться на бирже под названием XBTC. Стоимость актива составит 25 BTC.

Участие в торгах акциями откроется для аккредитованных инвесторов. Благодаря этому доступ на рынок получат инвесторы уровня хедж-фондов, которые распоряжаются миллиардными инвестиционными портфелями.

До запуска фонда крупные инвесторы не могут инвестировать криптовалюту, так как работают лишь в легитимном поле. Вложения в криптовалютные активы на биржах, работающих в офшорах, чреваты штрафными санкциями. Кроме того, положительное решение SEC означает работу в американском правовом поле под защитой законов США, защищающих от манипуляций, мошенничества и незаконной торговли. Такой нормативный надзор придаст рынку легитимность и привлечет новых инвесторов.

Как запуск фонда повлияет на цену биткоина?

Многие эксперты полагают, что запуск биткоин-ETF станет конечной точкой запуска для роста цен BTC в 2018 году. Например, главный исполнительный директор BitMex Артур Хейс считает, что ведущая криптовалюта будет стоить по меньшей мере 50 тыс. долл. США в конце текущего года. Тем не менее, он также сказал, что до того, как BTC «затуземунит», он может упасть где-то до 3000–5000 долларов.

Однако некоторые люди демонстрируют огромный скептицизм и говорят, что ничто не может привести к возобновлению пиковых цен, показанных в конце 2017 года. Они считают, что время криптовалюты закончилось еще в начале 2018 года.

Кому верить? Криптовалютный рынок тяжело прогнозируем. Появление Bitcoin-ETF не стоит идеализировать. Киты знают свое дело и смогут неплохо заработать на ваших завышенных ожиданиях. Но мы верим в бычий сценарий, потому что сейчас видно, что крупные игроки медленно, но постепенно входят на криптовалютный рынок (например, Norwegian Air собирается запустить криптобиржу в 2018 году). Кроме того, киты не хотят расставаться со своими биткойнами, как показывают исследования.

Любой сценарий возможен. Но мы почти уверены: если SEC примет предложение ETF, это станет мощным стимулом роста цены биткойнов. Давайте вспомним ситуацию с золотом и ETF (автор изображения неизвестен):

Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты

Кроме того, рост биткойнов в 2017 году был связан с принятием фьючерсов на BTC. Это событие само по себе не сильно повлияло на цену биткойна, но сыграло роль мощного новостного фона. Принятие ETF может играть ту же роль. Биткоин также был добавлен на некоторые форекс-биржи, и эта тенденция, вероятно, продолжится (подробнее здесь: Forex trading & cryptocurrency).

Все это выглядит впечатляюще, не так ли? Время покажет…

Что вы думаете по этому поводу? Не стесняйтесь, напишите ваши комментарии и мысли ниже!

Источник изображений: Pixabay.

Почему участники рынка рассчитывают на одобрение

Решение о ETF Bitcoin криптовалютный мир ожидал в августе 2018 года. Именно на август пришлось завершение 45-дневного срока, в течение которого Комиссия обязана огласить решение.

Однако SEC воспользовалась возможностью продлить срок рассмотрения до 90 дней.

С учетом высокого порога входа, запуск ETF отразится лишь на крупных игроках рынка. Розничные инвесторы не располагают суммами, достаточными для вложения в фонды. Это первое основание верить в положительный результат рассмотрения заявки, поданной именно большими инвестиционными компаниями.

Предыдущие прошения были отклонены SEC, что спровоцировало падение биткоина. На этот раз у участников рынка имеются следующие причины надеяться на положительный результат:

  • сохранение высокой рыночной капитализации биткоина (свыше 100 миллиардов долларов);
  • потребность в наличии услуги, позволяющей инвестировать, а не хранить средства в BTC;
  • развитие нормативной базы со стороны SEC, которая приняла решение на квалифицировать децентрализованные криптовалюты как ценные бумаги;
  • открытие траста обеспечит инвесторам дополнительную защиту и упростит куплю-продажу и хранение биткоинов;
  • положительный опыт торговли фьючерсами BTC на ряде криптобирж делает их востребованным активом.

Мнения пользователей

Интересно почитать комментарии пользователей в отношении фонда ETF, размещенные на веб-сайте SEC. Вот некоторые из них:

Биткоин-ETF: что такое, влияние на рынок, перспективы валюты

  • «Некоторые люди могут не соглашаться с будущим биткоина, но когда спрос на продукт высок, вы должны дать людям возможность торговать или нет. CBOE – это надежная биржа, и их предложение – хорошее место для начала. Биткоин родился далеко не вчера. За последнее десятилетие он только растет.»
  • «Я решительно поддерживаю предложение Bitcoin ETF. Одобрение будет означать так много для тех, кто много потерял к началу года. Благодарю.»
  • «Я очень поддерживаю эту меру. Это принесет много неиспользованного инвестиционного потенциала в США, в то же время предоставив SEC какой-то тип регулирования по дерегулированной валюте.»

Мы не читали все комментарии, но упомянутые выше были выбраны в рандомном порядке. Как видите, все они благосклонны.

Комментировать
0
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

;) :| :x :twisted: :sad: :roll: :oops: :o :mrgreen: :idea: :evil: :cry: :cool: :arrow: :P :D :???: :?: :-) :!: 8O

Это интересно
Adblock
detector